Définition : Sensibilité d’une obligation

À l’instar d’une action, la valeur ou le cours d’une obligation peut fluctuer. Les variations dépendent en grande partie de la sensibilité des obligations.

Qu’est-ce que la sensibilité d’une obligation ?

La sensibilité est tout simplement la fluctuation de la valeur d’une obligation entraînée par la baisse ou l’augmentation des taux d’intérêts.

La sensibilité n’a aucune impact sur les intérêts versés aux détenteurs d’obligations. Elle influe uniquement sur le cours d’une obligation, qui doit être ajusté en cas de fluctuations des taux.

Il est important de noter qu’une obligation prend de la valeur lorsque les taux baissent. En revanche, elle perd de sa valeur quand les taux sont à la hausse.

Dans le cas d’une obligation ayant une sensibilité de 3, sa valeur augmente de 3% pour une baisse des taux de 1%. Si les taux augmentent de 1%, sa valeur baissent donc de 3%.

Pourquoi évaluer la sensibilité d’une obligation ?

L’évaluation de la sensibilité permet aux investisseurs de mesurer les risques auxquels ils s’exposent en faisant l’acquisition d’une obligation. Elle donne également un aperçu de la rentabilité d’une obligation.

En investissant dans une obligation à forte sensibilité, un investisseur s’expose à des pertes non négligeables en cas de hausse des taux. Toutefois, si les taux baissent, il peut réaliser d’importants gains.

Pour information, la durée de vie, plus précisément la maturité, est le principal facteur qui influe sur la sensibilité d’une obligation. Une maturité élevée indique généralement une forte sensibilité.

Comment estimer la sensibilité d’une obligation ?

Pour calculer la sensibilité d’une obligation, les investisseurs utilisent la formule de Fisher :

Duration de l’obligation / (1 + r) = sensibilité

Note : « r » correspond au nouveau taux d’intérêt